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早上6點準時起床,與國內的同事和親人通電話,並收發郵件;7點拖著行李箱出酒店用早餐;8點會見投資者;下午2點,搭乘飛機到下一站——紐約。

  這是倫敦時間9月24日雷軍一天的行程。作為北京金山軟體股份有限公司(以下簡稱”金山”)CEO,雷此行是為即將IPO的金山展開路演。

  9月17日,金山在香港正式啟動了路演。隨後,金山董事長求伯君與雷軍二人馬不停蹄趕往新加坡、倫敦、紐約、波士頓、舊金山、洛杉磯展開路演。考慮到歐洲投資者對網遊概念並不熱衷,金山把重點放在亞洲和美洲。半個月的路演後,10月9日,金山將正式登陸香港主機板。

  從1999年開始籌備上市,彈指一揮間,8年過去了,盛大、九城等眾多後來者早已登入海外資本市場,“起了個大早”的金山卻“趕了個晚集”。從1988年金山公司成立算起,第一批員工已經在金山呆了19年,19前許多程式設計師還是“同學少年”,如今已是兩鬢飛霜。

  頗有意思的是,雷軍至今還經常做著媒人的工作,“金山珠海有許多程式設計師還沒有著落,他們一直埋頭寫程式,沒時間談戀愛,程式設計師圈子裡女生比例也太低”。如今,雷軍也許幫他們解決不了妻子問題,但一定能解決房子、車子。

  金山上市之後,430名程式設計師將持有金山股份,平均每人所持股票市值超過100萬港元。金山的主承銷商雷曼預測,金山軟體掛牌之後的市值在6億美元至8億美元之間。

  八年上市路

  在路演過程中,有投資者問金山為何選擇香港上市。雷軍回答:“一是金山在香港有品牌積累,香港投資者用過金山WPS;二是香港沒有純網遊上市公司,金山剛好填補了這一空白;三是在香港能上主機板,而在美國金山只能上納斯達克;四是即將開通港股直通車,內地使用者可以購買港股,國內正處大牛市,這將給金山一個好的估值。”

  如今展現給投資者的金山是一家不折不扣的網遊公司,但雷軍的解釋不禁令人懷念起金山的發家產品WPS。19年前,24歲的求伯君一人孤身南下深圳,在蔡屋圍酒店501房間,經年累月足不出戶,其間累出三次重病,終於在1989年寫出WPS 1.0。

  WPS的成功造就了金山公司。在上世紀90年代,金山是中國民族軟體的旗手。在香港、在新加坡、在倫敦,許多華人見到求伯君,像見到了明星。在微軟office沒有進入中國前,金山WPS是唯一的中文辦公軟體,WPS是一代人的共同記憶。

  作為中國本土最具知名度的軟體公司,金山從1999年開始策劃上市,當時上市業務除了WPS外,還有金山詞霸、金山影霸、金山毒霸,那時的金山是100%的軟體公司。

  金山當時選定香港創業板。由於受亞洲金融風暴的影響,整個亞洲股市非常低迷,求伯君與雷軍調查後發現,整個香港創業板市場只有四家企業的股價在IPO價格以上。而金山聘請的證券顧問認為,香港創業板至少要三年才能恢復,建議考慮內地A股,等待推出針對中小企業的創業板。

  這一等就是4年,由於國內遲遲沒有推出創業板,金山上市計劃被無限期擱置。

  2003年,金山計劃在國內A股主機板上市,但受限於軟體公司淨資產的法規限制,申請未獲通過。2004年,金山宣佈放棄國內主機板,轉道納斯達克。同時,金山宣佈進軍網路遊戲業務——由於盛大在美國上市,網遊概念在美國已被眾多投資者接受。

  按照金山當時的計劃,金山將於2006年第三季度正式登陸納斯達克,集資為1億-3億美元,主承銷商為摩根士丹利。

  就在2006年,美國突然頒佈的以薩班斯法案為代表的一系列企業准入審查制度,大大提高了中國企業去美國上市的門檻,金山赴美上市的計劃當年底擱淺了。2006年底,金山決定回到香港聯交所,在主機板上市。

  最大程式設計師富豪群

  金山的上市保薦人為雷曼兄弟和德意志銀行。據金山的初步招股書顯示,金山將發行2.13億股,招股價確定在2.9~3.6港元,募集資金不超過7.6億港元。金山股本為10.7億股,按上述招股價格計,金山市值在31億-39億港元。雷曼日前發表報告稱,金山今年合理的市值為31億至41.3億元,明年合理的市盈率為12至16倍,並預測其今年盈利將上升40%至1.39億元。

  去年8月,金山向淡馬錫、英特爾投資基金和新巨集遠投資基金三家VC共融資7200萬美元。此輪融資之前,求伯君在金山持股28%,聯想控股持股30%,張旋龍以珠海金山數碼公司的名義持股26%,雷軍持股16%。

  在上述融資中,聯想控股套現了一部分股份,所持股份由30%降至11.73%。金山第一大股東為求伯君,持股25.48%;淡馬錫則持股20.73%,英特爾及新巨集遠創投則各持股4.15%,雷軍持股增至20%。求伯君與雷軍持有股份超過45%。

  此次IPO過程中,除聯想控股外,上述股東均未出售手中持有的股份。金山此次發行2.13億股,其中1.98億股為新股,聯想控股套現1500萬股。

  除了雷軍與求伯君,金山有430名員工持有公司股份。據金山招股說明書顯示:按照規定,擁有股份的員工必須在金山工作四年以上。四年前,金山員工約為400人,其中90%是程式設計師,這些人大多留了下來。金山上市後,將創造出一個最大的程式設計師富豪群。

  據該公司招股說明書顯示,金山上市後三年的期權兌換金額分別為1.08億元、6000萬元、2500萬元。一般的公司上市為了留住員工,大部分期權留在第三年兌現。

  在路演過程中,投資者問得最多的問題是,與盛大、網易這些網遊公司相比,金山的優勢是什麼?雷軍的回答是“技術”。

  在金山提供給聯交所的資料顯示:在金山現有的1600名員工中,技術人員為997人。根據最新財報顯示,三大網遊公司的技術人員分別為:網易550人,盛大500人,完美時空176人。

  目前,金山在網路遊戲方面擁有四個遊戲工作室,分別為成都亞西、珠海西山居、大連金彩、北京烈火。此外,金山還控股廣州金山多益遊戲工作室,該工作室是由原網易《大話西遊》開發團隊創立,金山持有40%的股份。

  業務主線釐清

  最近,雷軍將其MSN的名字改為”春秋Q傳17/8終極內測”。身在海外的雷軍,除了緊盯曾跳票九次最終公測的<春秋Q傳>外,還一直緊盯著金山WPS office2007與金山毒霸的新品推廣,負責<春秋Q傳>的副總裁鄒濤和負責WPS office2007、金山毒霸的副總裁葛珂,每天都向雷彙報。

  金山最早的業務是WPS,並因此一度被視為”中國微軟”。但是,隨著盜版微軟軟體在中國的普及,金山在1997年陷入了生存危機。為了扭轉頹勢,金山於1990年代末向金山詞霸與金山毒霸轉型。

  隨著國家推進軟體正版化,金山WPS與金山毒霸的營收大幅提長。據IDC公佈的資料,金山毒霸是亞太區(不包括日本)應用最廣的十大反病毒軟體之一。2006年,金山毒霸營收約1億港元。

  但網遊仍然是金山的主要支柱。雷曼兄弟釋出的報告稱:金山目前運營兩款網遊,即《劍俠情緣Online》和《水滸Q傳》,今年第一季度已佔金山網遊收入的61%,預計今年該業務淨利將上升90%至1.87億港元,明年再上升25%。

  上市之後,金山將陸續推出新的網遊作品,除了<春秋Q傳>外,明年上半年將推出《劍俠世界》、《封神榜二》,明年下去年推出<鐵血三國>。

  同時,金山將加大在軟體方面的投入。今年8月金山在珠海動工興建2.6萬平米的研發大樓,程式設計師魔鬼訓練營已經開設了兩期。

  招股說明書顯示,金山2004年淨利378萬元,2005年為3566萬元,2006年為9952萬元,2007年第一季度為3271萬元,預計2007年淨利將超過1億元。